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美国的万亿财政窟窿只有两种填法 其结果都是利好黄金

来源:金十数据 2019-11-25 16:26:24

入不敷出的美国财政状况,也是黄金的一大利好?

美国财政部4.jpg

  荷兰中央银行(DNB)上个月发表的一篇文章震惊了市场,这篇文章将黄金称为一种价值锚定资产(trust anchor),文中称:

  “黄金增强了人们对央行资产负债表稳定性的信心,并营造了安全感。无论危机到来与否,金条也将继续闪闪发光。”

  荷兰央行这篇文章强调了黄金在现代货币体系中的作用。近日,达里奥在国际金融研究所会议上发言也指出,美国金融体系的脆弱性凸显黄金存在的需要。

  达里奥指出,美国的财政状况可能会令更多人逃往黄金市场美国高额的社保负担要求美联储不得不无限期继续扩大资产负债表,将利率保持在低水平,甚至是实行负利率。

  事实上,美国财政负担沉重已经不是什么新观点。早在2016年,摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)和对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)等金融巨头就指出,美国的财政收入已经不足以支付国家养老金和医保负债,这成为了美国经济的一个重大隐患。

  有分析指出,巨额财政赤字正是两个月前回购市场乱局的罪魁祸首之一,投资者不愿为政府融资更是加剧了这一压力。

  当前,美国联邦债务余额已飙升至22.9万亿美元,约占GDP的103%。不包括政府内部债务,公众持有的债务为16.9万亿美元,占GDP的78%。根据美国国会预算办公室的预测,到2028年,这一数字可能升至105%。

  分析师卢克·格罗曼(Luke Gromen)通过计算得出,“医疗保险”、“医疗补助”和“社会保障”的美国年度负债,加上国防支出和联邦债务利息,这些财政支出占美国联邦税收收入的比重两年前还站立在95%,15个月前还在103%。如今由于特朗普总统的减税政策减少了政府收入,这一比重已经攀升至112%。

  美国政府何以填补这个巨大的财政窟窿?格罗曼写道,美国能够支付年度账单的方法之一是依靠资产价格的上涨,如通过降息和大量印钞推升资产价格上涨:

  “美国已经完全依靠资产价格上涨来获取税收了。”

  另一方法是新一轮的减税,这成为了特朗普寻求大选连任的政治筹码。然而随着贸易不确定性对美国经济的反噬作用日益增强,减税的刺激效应已经日趋削弱。就算减税能继续推高股市,但其持续性也是值得质疑的。

  分析指出,美国为解决赤字所采取的宽松措施(降息和减税)确实推升了股市,但这无疑将令美元贬值。达里奥认为,在某个时候,没有人会想继续持有美国债务或美元,投资者将会寻求其他资产来确保安全:

  “在这个情况下,黄金将会是唯一一项非负债的资产。

  金融时报分析师RANA FOROOHAR也赞同达里奥的观点。她表示自己在8月份已经抛售了所有股票,面对当前火热的股市,她确实有点心痛,但是她坚信,美国股票价格上涨反映了资产泡沫的存在,这恰恰是投资者需要转向黄金的原因。从长远来看,这种“虚假的繁荣”必定会削弱人们对美元的信心。

  另一方面,随着“去美元化”浪潮越演越烈,各国央行进一步减持美债,呼吁引进一种新的中立储备资产进行国际结算,这无疑会打压美元需求,也将拉低强势的美元。

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