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黄金价格走势:获利了结的好时机?这些因素将支撑金价

来源:dailyfx财经网 2020-07-31 13:58:36

黄金刷新历史记录高位后回落,黄金波动率也开始回落但这并不一定利空金价;基本面继续为黄金提供强劲支撑,金价上破2000美元/盎司的可能性越来越大。

  黄金刷新历史记录高位后回落,黄金波动率也开始回落但这并不一定利空金价;基本面继续为黄金提供强劲支撑,金价上破2000美元/盎司的可能性越来越大。

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  黄金价格走势预测:依然熠熠夺目

  本周金价触及历史记录新高,在对央行和财政当局将在可预见的未来推出更多刺激的期待中,交易者涌向贵金属市场。美联储在7月的利率决议上强化了可能推出更多刺激的立场,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示为防止美国经济陷入自大萧条以来的最严重、甚至可能比大萧条时期更糟糕的经济危机,提供进一步的支持是必要的。

  不过,我们现在处于交易月尾声。金价一直在强劲的上涨,截止笔者撰稿,黄金在7月的交易日里累积涨超80%。现在可能是获利了结的好时机,因为月底投资组合再平衡资金流决定投资者可能会锁定部分利润,以便为2020年下半年开始的稳健表现做基准。技术指标也暗示黄金短期可能已经到达筋疲力尽的时点。

  基本面依然为黄金提供强劲的支撑

  即便金价短期可能已经到达了筋疲力尽的时点,但黄金(及贵金属)长期前景依然稳健。正如大萧条时期,美联储回应以扩张的货币政策。但与大萧条时期不同的是,联邦政府的财政政策回应极度强劲。联邦赤字的上升通常会推动通胀预期及利率上升,但考虑到美联储表示将保持主要利率在接近于零的水平直至2022年,预计我们可能陷入财政刺激力度加大最终的结果是通胀上升但利率并没有上升的局面。

  因此,黄金的基本面背景依然稳健。这很大程度上归咎于扩张的货币政策及可能进一步加码刺激的财政政策导致了实际收益率持续下降并且持续承压:短期利率处于接近于零的水平,而通胀却在上升。从历史上看,实际收益率承压或实际收益率为负往往利好贵金属。本周,美国财政部推出了10年期通胀保值债券(TIPS)。

  这些因素将继续强化实际收益率为负推动了黄金和白银近几个月升势的观点,黄金、白银在7月下旬也刷新了有意义的高位。

  黄金波动率回落或为金价升势暂停埋下铺垫

  黄金波动率已经开始回落,但这并不一定利空金价,若我们长期的定理成立的话:鉴于当前的环境,黄金波动率下降并不一定利空金价,而黄金波动率上升几乎都会利好金价。同样的,黄金波动率仅仅处于横盘震荡状态中,这对金价构成的利好甚于利空。

  黄金波动率(芝加哥商品交易所的黄金波动率ETF、GVZ,追踪的是黄金1个月隐含波动率,衍生于黄金期权链)目前交投于24。75附近,较本周初的高点下跌了20%。继金价触及历史高位同时黄金波动率一周内飙升50%后,GVZ和金价的5天相关性目前为0。86,20天相关性为0。93;而一周之前即7月23日,5天相关性为0。96而20天相关性为0。22。

  GVZ(黄金波动率)技术分析:日图(2008年10月-2020年7月)

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  值得注意的是,金价与波动率的关系与其他资产类别、甚至包括有重要经济用途的贵金属白银不同。尽管其他资产类别如债券和股票都不希望波动率上升,因为这意味着现金流、股息、票息支付等面临着更大的不确定性,但黄金却往往能在波动率上升的时期受益。因宏观经济紧张局势升级(国际贸易局势)而导致的不确定性加剧往往会提升黄金的避险魅力。

  黄金走势技术分析:日图(2019年7月-2020年7月)

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  黄金走势技术分析:周线(2011年6月-2020年7月)

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  黄金完成了笔者在2019年中就指出的头肩底看涨形态的构筑。取决于头肩底形态颈线所取的位置,从头肩底量度目标升幅计算,金价最终的上行目标是1820。99。现在黄金的长期理论已经改变,但鉴于底部已经完成,笔者现在目标已经看向了全新的历史记录高位。

  正如笔者在此前的文章中所提及的,从策略的角度而言,若金价在今年底未能触及2000美元/盎司的话,笔者将对此感到意外。即便是2000美元/盎司,甚至也会让人有一种过于保守的感觉。因此,即便黄金短期出现回调,但后续金价突破2000美元/盎司的可能性越来越大了。

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